關於大陸經濟形勢走向

【經濟日報╱記者劉煥彥／綜合報導】 2011.07.05 02:51 am

大陸國務院本月將定調下半年的宏觀調控方向，可能變成「相對緊縮，定向寬鬆」，在穩建中鬆綁部分產業的政策控制。

大陸第一財經日報報導，大陸國務院本月將召開常務會議，分析上半年經濟形勢並定調下半年政策思路，而大陸全國人大財經委員會也將舉行上半年經濟形勢分析會。

近日大陸有關部會在本身的經濟學家座談會上，開始出現一種宏觀政策的新方向，就是「相對緊縮、定向寬鬆」。

報導指出，這個新思路的意義是，在資本流入、外匯占款狀況依舊、通膨壓力依然存在的背景下，官方需要繼續緊縮市場資金的流動性，但在中小企業融資、地方政府融資平台資金鏈及汽車產業等領域，則推動政策定向寬鬆。

一位北京政策諮詢人士說：「目前經濟運行中確實存在一定的不確定性，政策需要一定調整以防止出現大幅下滑。綜合考慮多方面的因素，貨幣政策應該進入穩定期和觀察期。」

大陸宏觀調控之所以可能定向寬鬆的原因之一，是今年大陸通貨膨脹的增速可能到頂。

圖／經濟日報提供

大陸安信證券首席經濟學家高善文與日商大和資本大中華首席經濟學家孫明春都認為，雖然6月消費者物價指數（CPI）年增率可能再創歷史新高，但是今年高點，預期到12月會降至4%以下，明年第二季更降到3%以下。

再者，中國人民銀行（大陸央行）在最新發布的貨幣政策委員會第二季會議會後聲明中提到，通膨壓力仍處在高位，但與第一季及去年第四季會議聲明內容不同的是，人行拿掉了「強調穩定價格總水平的宏觀調控任務」這句話，暗示穩定物價的急迫性可能降低。

事實上，在維持宏觀調控相對緊縮同時，上述官方諮詢人士及市場觀察家均指出，針對大陸經濟的減速風險，北京當局其實已經推出定向寬鬆政策，例如對調降特定產品的進口關稅，以及開放地方政府的融資平台發行債券籌資等。

上述官方諮詢人士說：「目前政策的總體思路，是保持在『穩健』方向的連續性。即便是基於對『超調』風險的擔憂，也不會逆轉至大幅擴張的宏觀政策。」

「國家不會再推出類似4萬億（兆）元這種經濟刺激計畫，而針對個別緊張領域裏的『定向寬鬆』政策，則可以在這種『相對緊縮』的環境裏推出。」

【2011/07/05 經濟日報】

【經濟日報╱記者劉煥彥／綜合報導】 2011.07.07 03:20 am

中國人民銀行（大陸央行）抑制通貨膨脹，宣布從今（7）日起調高存放款基準利率各1碼（0.25個百分點），調整後基準放款利率升至6.56%、存款利率升至3.50%。這是人行今年來第三次升息。

圖／經濟日報提供

摩根大通、美銀美林與滙豐銀行等外資大行皆認為，由於大陸通貨膨脹可望在下半年回落，這次極可能是人行今年最後一次調高利率。

路透、彭博資訊及道瓊社報導，人行這次升息顯示，中共官方依然將抑制通貨膨脹視為最重要任務，並且有信心更進一步的貨幣緊縮政策不至於造成經濟硬著陸。

此外，大陸國家統計局預定下周公布6月消費者物價指數（CPI）年增率數據，人行此時出手可能是「先下手為強」。

圖／經濟日報提供

澳盛銀行（ANZ）中國區經濟學家劉立剛說：「今天的加息，意味中國的6月通脹可能超過預期，而第二季GDP依然強勁，這與我們的預期一致。」

大陸國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，今年來人行三度升息有助於修正負利率，顯示貨幣政策仍將抑制通膨做為緊縮政策的主要目標。他昨天在個人微博寫道：「在社會融資日益多樣化的市場環境下，過度依賴提高準備金率、貸款控制等數量工具，不僅政策效果受到影響，而且還可能導致流動的結構失衡。」

路透調查的多位經濟學家平均預期，大陸6月通膨率可能達6.3%，不僅超過5月的5.5%，且將是近三年最高。

大陸國務院總理溫家寶3日在遼寧考察時才提到，穩定物價水準仍是宏觀調控首要任務，官方平抑物價政策落實後，物價將能有效抑制。

此外，人行在4日發表的第二季貨幣政策委員會議的會後聲明也指出，大陸經濟繼續平穩較快發展，但通膨壓力仍處高位。對於人行下半年的貨幣政策展望，滙豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌預期，年底前人行不會再升息，但仍可能續升銀行存款準備率，亦即短期內還不會改變貨幣緊縮政策。

【2011/07/07 經濟日報】