test
專題探討

大陸12月官方PMI重上榮枯線 今年經濟或前低後高



資料更新時間:2012/01/04

採購經理指數(PMI)指數50 是景氣榮枯指標。

內文中我注意到兩點:

內需仍疲軟。預計會有刺激內需的手段;譬如家電下鄉、調整工資、鼓勵人口向城市移動等政策,應該會繼續進行。
通膨回落。大陸政府更可以刺激內需;近期人民幣的升值也有鼓勵進口的條件。

12月官方PMI重上榮枯線 今年經濟或前低後高

2012年01月02日 09:11 來源: 中國新聞網

PMI走勢圖。

  在連續兩月下行後,2011年12月中國物流與採購聯合會發佈的中國製造業採購經理指數(PMI)終於重返50%的"榮枯分水嶺"上方,遠遠高於此前滙豐PMI終值48.7,環比上升1.3個百分點。12月PMI遠超市場預期,主要源于元旦和春節即將來臨,節日效應提前釋放的帶動。市場分析認為,PMI資料顯示出在政策轉鬆之後當前經濟增速回落的態勢趨於穩定,甚至有專家認為中國經濟最遲將在二季度前後回升。

  重返"榮枯分水嶺"上方

  昨日,中國物流與採購聯合會發佈了2011年12月PMI指數,受元旦和春節即將來臨節日效應提前釋放帶動,該指數環比上升1.3個百分點至為50.3%。PMI重返"榮枯分水嶺"上方顯然讓市場大鬆了一口氣,一個月前公佈的去年11月PMI指數為49%,比10月回落1.4個百分點,也是製造業PMI自2009年3月以來首次降至50%以下,並低於歷史同期均值2.9個百分點。此前PMI在8月和9月的小幅回升後呈明顯下降趨勢,10月環比回落0.8個百分點,11月下跌趨勢繼續擴大。而12月PMI50.3%的數值,則顯示PMI終於終止了此前連續兩月下行的趨勢,開始探底回升。

  從11個分項指數來看,當前經濟增速回落的態勢趨於穩定,但增長動能仍相對較弱。同上月相比,產成品庫存指數、從業人員指數、供應商配送時間指數下降,其中產成品庫存指數下降較為明顯,降幅為2.5個百分點。尤其值得欣喜的是,產成品庫存指數明顯下降,較上月下降2.5個百分點,回落到略高於50%,反映出近期國內市場需求有所回升。值得關注的是,去年12月新出口訂單指數有所上升達到48.6%,比上月上升3個百分點,顯示出口略有好轉。

  從全年情況來看,2011年製造業PMI指數平均水準為51.4%,生產指數平均為53.5%,新訂單指數為51.9%,均處在"榮枯分水嶺"上方的相對較高水準,反映出我國經濟發展仍處在平穩較快增長區間。但同樣需要警惕的是,由於外部環境進一步複雜,去年全年出口訂單仍在50%以下,而需求的新訂單指數仍明顯低於生產指數,也顯示出內需仍相對疲軟。

  今年經濟或前低後高

  官方和滙豐PMI數值兩者趨勢都是一致的,較11月份都是明顯回升,因此,去年最後一個月的PMI數值,也讓市場人士對今年的中國經濟有了新的聯想。

  受發達國家經濟振盪下行和國內經濟增長動力轉換影響,去年中國經濟增速總體呈回檔態勢。基於對未來出口和投資增速下降的估計,國內外對今年中國經濟增長普遍存在擔心。興業銀行首席經濟學家魯政委認為,12月官方PMI為50.3,大大高於我們預期的49.5,這與滙豐PMI給出的資訊一致。顯示出政策轉鬆之後,經濟已開始探底企穩,最遲將在明年第二季度前後回升。

  但滙豐中國首席經濟學家屈宏斌卻並沒有這麼樂觀,在他看來,儘管12月製造業增長回落的態勢趨於穩定,但外需疲弱的影響已經開始顯現。由於政府對房地產市場的持續調整,需要推出財政和貨幣方面的寬鬆政策來穩增長保就業,而通脹壓力的大幅回落為此創造了條件。

  不少專家預計,2012年經濟發展將呈現出前低後高的趨勢,"一季度低開,二、三季度穩走,四季度可能有所回升"的局面。而在一季度經濟可能繼續走低的情況下,如何平衡經濟增速下滑和物價大幅波動之間的關係,依然是關注的焦點。(來源:資訊時報)

回頁面頂端