熱錢抽腿 中國經濟風雨欲來？

商務部昨日發佈公告稱，7月份吸引外商直接投資75.8億美元，較上年同期下降8.7%，創下自2010年8月以來新低。值得注意的是，1-7月德國對華投資9.6億美元，同比增長27.12%.

上述最新的外商直接投資（FDI）資料連同近期發佈的一系列疲軟的經濟資料，共同刻畫了眼下中國正面臨的經濟下滑的挑戰。申銀萬國證券研究所宏觀策略部首席宏觀分析師李慧勇昨日接受南都記者採訪時認為，結構性因素和週期性因素共同作用，導致FDI的持續回落。其中"結構性因素是不可修復的，週期性因素，要待經濟企穩之後，才會回到正常水準。"

前7月地產領域外資下降9.3%

商務部昨日公佈7月中國吸收外資情況顯示，1-7月，全國新批設立外商投資企業13677家，同比下降12.3%；實際使用外資金額666.7億美元，同比下降3.6%.7月當月實際使用外資金額75.8億美元，同比下降8.7%.

其中，美國對華投資由降轉增。1-7月美國對華實際投入外資金額19.6億美元，同比增長1%.而歐盟對華實際投入外資金額39.7億美元，同比下降2.7%.其中德國對華投資9.6億美元，同比增長27.12%.亞洲國家對華投資下降3.8%，為573億美元。

商務部新聞發言人沈丹陽表示，1-7月，房地產領域外商投資得到有效控制，實際使用外資金額下降9.3%，高於全國平均降幅；金融業、水力發電、教育等行業實際使用外資同比增長較快。

與此同時，中國今年前七個月在海外的非金融類直接投資較上年同期大幅增長52.8%，至422億美元。

一系列因素的共同作用是導致外商直接投資下降的原因。沈丹陽稱，從國際看，世界經濟增長放緩，不確定性、不穩定性加強，歐洲債務危機尚沒有妥善解決方案，國際金融市場較為動盪，美國政府宣導"製造業振興"，推出"選擇美國"等計畫，鼓勵投資實體經濟。另外，印度、巴西、俄羅斯等新興經濟體國家成為跨國公司戰略佈局新的熱點等等國際多種因素，導致全球直接投資流向會發生一些新的變化。

從國內來看，土地供應趨緊，勞動力成本不斷上升，國內市場需求還沒有完全釋放，使中國吸收外資的競爭優勢有所弱化。

"最新的FDI資料符合預期。"申銀萬國證券研究所宏觀策略部首席宏觀分析師李慧勇昨日接受南都記者採訪時表示，原因一個是結構性回落，由於中國的一些成本上漲等因素，導致資金流動減少或向投資國回流。第二個原因是週期性的，中國和全球經濟不確定，風險比較大。這種情況下，外商面對兩個因素，一是投資風險，二是收縮投資的衝動。兩者共同作用造成資金的持續回落。

外貿保十壓力增

上述最新的FDI資料連同近期發佈的一系列疲軟的經濟資料，共同刻畫了眼下中國正面臨的經濟下滑的挑戰。

據國家統計局8月10日公佈的最新資料顯示，7月CPI同比上漲1.8%，是2010年2月以來同比增速的新低。

中國海關總署的資料顯示，7月份出口較上年同期僅增長1.0%，較6月份的11.3%大幅回落。7月份對歐盟的出口較上年同期下降了16.2%.

沈丹陽本週三表示，受歐債危機持續升級、全球經濟復蘇乏力等外部因素的影響，預計下半年中國外貿形勢將更為嚴峻，工作任務更加艱巨，要實現全年的工作目標面臨的壓力將更大。中國今年外貿成長目標年增率為10%.

沉丹陽稱，中國7月出現外貿增速（特別是出口增速）急劇回落，主要原因是對歐盟出口大幅度下降所致。對歐盟出口的形勢不樂觀，雖在估計之中，但歐債危機進一起發展升級並趨於惡化，以及歐盟各國進口需求急劇下降，超出很多專家的預判。

"結構性因素是不可修復的，週期性因素，要待經濟企穩之後，才會回到正常水準。"昨日談及FDI的後續走勢，李慧勇表示。

在此背景下，市場普遍預期，貨幣政策未來仍有放鬆空間。"通脹壓力持續回落，為穩增長政策的落實和繼續出臺創造了條件，我們預期三季度仍可能下調利率一次25個基點，而存款準備金率到年末仍有共計200個基點的下調空間。"滙豐首席經濟學家屈宏斌此前表示。

瑞銀集團首席中國經濟學家汪濤此前亦表示，如果外匯流入疲弱，央行可能會再次下調存款準備金率，其預計，央行可能在三季度晚些時候再次降息。而隨著CPI通脹可能在秋季繼續回落，8月或9月或再次迎來降息。

據國務院總理溫家寶14-15日赴浙江杭州、湖州、嘉興等地調研經濟運行情況時表示，中國經濟趨穩的基礎還不牢固，經濟困難可能還會持續一段時間；但仍有條件、有能力達成今（2012）年經濟社會發展目標。

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 2012.08.19 03:03 pm

華爾街日報報導，投資者和企業憂心中國經濟成長前景，正逐漸將資金撤離中國，並賣出人民幣，此舉可能讓北京政府提振經濟的努力受挫。

中國人民銀行14日公布的新數據顯示﹐大陸銀行業7月淨賣出人民幣38億元(5.97億美元)，顯示中國出口企業不再將美元獲利兌換成人民幣，許多投資人並把資金抽離中國。

過去10個月來，大陸銀行業有五個月淨賣出美元。同期間，企業結匯金額僅有人民幣1450億元，遠低於經由貿易順差流入中國的9050億元外匯結餘。

報導指出，這種現象和近10年來多數時間的情況形成強烈對比。以往，市場對中國經濟成長的信心與對人民幣的渴求，不僅驅使大陸銀行收購貿易順差實現的全部外匯結餘，而且有大量投機「熱錢」流入中國。例如，2008年的前10個月，大陸銀行業淨買入的人民幣就高達3.6兆元。

過去，大量資本流入中國是銀行貸款失控、資產價格上漲、人民幣升值的關鍵因素。如今，資金持續流出，則是導致房地產、股票以及人民幣幣值等系列資產價格下跌的主因。

此外，資金外流也促成香港豪宅價格攀升，中國買家更遠赴倫敦、新加坡和舊金山等房地產市場一展身手。

流入中國金融體系的資金數量減少，意味貨幣市場趨緊，銀行業想要放貸更加困難，北京政府想要推動成長減速的經濟，難度也更高。年初迄今，人民銀行已向中國金融體系挹注逾人民幣1.4兆元的資金，但銀行貸款仍然沒有明顯增加。

中國政府研究員張明最近在一份研究報告中說：「從2011年下半年起，歐債危機惡化、全球金融體系震盪與財務槓桿的減縮，導致資金湧向安全庇護所，短期資本流出新興市場湧入美國，中國經濟也因此承受衝擊。」

很多大陸民間資金逐漸流向海外，但確切的數字很難追蹤。招商銀行和貝恩公司2011年曾對2600名高淨值的個人進行調查，報告顯示，將近60%的受訪人士已經完成投資移民或正在考慮投資移民。

對美元的強烈需求也促成人民幣匯率的重大轉向。今年年初以來，雖然有人民銀行力抗市場壓力，沒有放手讓人民幣走自己的路，人民幣還是對美元下跌了0.7%。

資本外流也是中國資產價格下降的原因之一。目前的上海證券綜合指數與去年同期相比，下跌了17%，房價同樣也在滑落。

雖然資產泡沫縮小，長期來看有利於中國經濟。但在政府把注意力放在促進成長之際，資產價格下降卻可能會挫傷投資者的信心和積極性。根據CapitalVue的數據，今年前七個月中國企業的籌資金額比去年同期下降35%，同期新建住宅建築面積也減縮13.4%。

【2012/08/19 聯合晚報】